事情：依据公司2021年半年度成绩预增公告，估计2021年上半年营收超越3.2亿元，根本到达上一年全年水平。完成归母净利润3,100万元~4,000万元，同比增加约399%~543%。扣非归母净利润为2,400万元~3,300万元，同比增加约3839万元~4739万元。

  国内涂胶显影设备稀缺供货商，加快获益国产化进程。公司是国内半导体设备稀缺供货商，产品包括光刻工序涂胶显影设备（涂胶/显影机、喷胶机）和单片式湿法设备（清洗机、去胶机），技能实力微弱，承当多项国家严重专项，是国内仅有能供给中高端涂胶显影设备的企业。依据成绩预告及一季报数据，公司成绩在集成电路前道晶圆加工、后道先进封装、化合物、MEMS、LED芯片制作等范畴的收入均有较大增加；单看Q2，估计归母净利润约2450万元~3350万元，环比增加277%~415%。依据年报，公司产品在前道环节逐步验证使用，后道环节不断作为干流机型成功完成进口代替。跟着国产代替进程不断加快和下流代工厂的需求量开端上涨驱动，公司具有具有高成长性。

  在手订单丰满，新工厂四季度投产：公司设备订单足够。依据20年年报，公司前道涂胶显影设备已连续取得上海华力、中芯绍兴、厦门士兰集科等多个客户的订单及使用；前道SpinScrubber清洗机设备已在中芯世界、上海华力、厦门士兰集科等多个客户处经过验证并取得国内多家Fab厂商的批量重复订单；后道涂胶显影设备与单片式湿法设备，现已作为干流机型使用于台积电、长电科技、华天科技、通富微电等国内大厂。依据公告的出资者联系活动记载，沈阳高端项目（一期）将于本年Q4部分投产，产能翻倍，有望进一步满意事务规划一向增加的需求。

  活跃开辟前道制作，定增项目继续扩大产能。依据VLSI，全球前道涂胶显影设备及单片式设备销售额全体呈增加态势，我国大区（含台湾地区）前道涂胶显影设备和前道单片式整理洗刷设备的销售额2023年将别离到达10.26亿美元和8.26亿美元。依据公告，公司于21年6月拟募资10亿元用于产能建造，扩张供货规划，活跃开辟前道制作。其间上海临港项目大多数都用在研制与生产前道ArF光刻工艺涂胶显影机、浸没式光刻工艺涂胶显影机及单片式化学洗刷机等高端半导体专用设备；沈阳高端晶圆处理设备项目(二期)首要研制前道I-line与KrF光刻工艺涂胶显影机、前道Barc(抗反射层)涂胶机以及后道先进封装Bumping制备工艺涂胶显影机。定增项目的产能扩大有望逐步增强中心技能水平，加快提高产品市占率。

  出资主张：咱们估计公司2021年~2023年收入别离为6.32亿元、9.52亿元、14.18亿元，归母净利润别离为0.87亿元、1.38亿元、1.93亿元，对应每股盈余为1.03元、1.64元、2.29元，给予“买入-A”出资评级。

  危险提示：募投项目推延的危险；世界形势呈现改变危险；新产品研制与商场开辟不达预期的危险；半导体商场景气量改变危险。